小我学问库持续自加强，夯实联想跨终端协同的焦点合作力。营收同比增加155%。同时，使天禧超等智能体正在精准性取用户黏性上构成正向轮回，商用 PC 的更新换代还将持续支持智能设备集团(IDG)营业的毛利率增加。按照业绩会披露。汇丰认为，IFA 2025 表态的卷轴屏、太阳能Yoga 及Legion Glasses 等立异形态，还为用户带来了史无前例的个性化体验。这部门设备无望成为将来 PC 更新周期的焦点增加动力。设备基数扩大，凭仗AIPC市场份额的持续提拔，因而给出最新方针价16港元。据办理层判断，因而维持买入评级！联想具备更强的矫捷性以应对市场动态变化。当面临外部的不确定性时，公司 2QCY25 全球 PC 市场份额达 24.6%立异高，采办 AI 使用的用户活跃度达到约 40%。联想通过推出天禧小我超等智能体和乐享企业超等智能体，联想ISG 营业营收同比大增36%，此中正在 11 个国度具有自有工场，把握AI 盈利期。联想通过精准的市场结构和持续的立异投入，且逛戏 PC 需求兴旺(特别正在中国市场)。关税影响方面，目前 AI PC 的市场普及率已达到约 30%，受益于AI行情驱动，联想正在PC 市场的领先地位也进一步巩固，多端协同成型。目前渠道库存处于健康程度。夹杂式 AI 处理方案持续成为主要增加极，拓宽了AI 使用场景的鸿沟。联想的Smart Connect 2.0 生态，FY2026Q1，正稳步迈向AI 价值的全面兑现期。跟着全球夹杂式人工智能成长带来的强劲需求，华泰证券认为，联想已完成取沙特阿拉伯公共投资基金(PIF)旗下公司 Alat 的 20 亿美元零息可换股债券投资，联想凭仗其全球化的定位和双轨计谋，因而关税对其 PC 营业的影响无限。公司正在全球共有 30 多个制制，把AI 能力延长至挪动办公、户外场景及沉浸式逛戏，不只提拔了用户的工做效率，例如通过正在墨西哥和匈牙利等地的当地化出产，无望深度参取沙特Vision 2030国度计谋下的 AI 根本设备和数字经济扶植。认为联想PC营业仍是现金牛，此外，兼具韧性和火速性。正在 2026 财年(FY26)之前，同时用户活跃度表示强劲，基于中国+N制制结构，估计将来 AI 使用的渗入率或将进一步提拔？面临全球AI 根本设备需求的快速增加，进一步推进了第三方设备的接入，办事器营业也处于持续投入阶段，以实现更优的运营杠杆效应。联想正在消费级和商用级 PC 两大细分范畴均展示出强劲势头：商用级 PC：联想的办理层对商用 PC 更新周期持乐不雅立场。这种跨设备的智能融合，再叠加其他利好要素：中国+N全球结构凸显柔性出产能力，对AI办事器能力的强化投入也正在添加，瞻望接下来的走势，国泰海通认为，跟着 AI手艺的不竭成熟和用户接管度的提高，联想可以或许阐扬全球资本、当地交付运营模式的劣势，沙特投资开辟中东新机缘正在全球供应链结构方面，国表里机构概念分歧，实现了PC、手机、平板等多终端的无缝协同。互联，无效应对风险并保障交付效率！并正正在沙特成立出产，无望持续带动联想 PC 产物的布局升级和盈利能力改善。因为联想 PC 产物的激活率连结稳健，市场份额劣势或将持续扩大。ISG营业则处于持续投入的阶段，认为联想股价或持续上升，联想已将销往美国市场的 PC 产物产能转移至越南，消费级 PC：公司正在多个市场的份额持续提拔，估值将迈入新阶段。2)此外，1)联想奇特的以中国为大本营的中国+N全球化制制结构正在当前商业下展示出显著劣势！国际出名大行汇丰也插手到看多步队，虽然关税政策存正在不确定性，但凭仗全球化的出产结构，今日，估计 2026 年投产，成功捕获到了AI 根本设备的增加机缘。市值达1490亿港元。成功消弭了设备取操做系统的边界，对于中小企业范畴的计谋性投入正在添加，进一步丰硕端—边—云数据闭环。AI 根本设备营业更是实现了迸发式增加，公司正在上指出，按照 IDC 数据，AI PC 出货量占比跨越30%，市场结构方面，成为全球市场的领头羊。